小贷公司在挂牌上市中的意义

河北省小额贷款协会法律顾问、石家庄股权交易所高级讲师、河北英陆律师事务所高级合伙人。

小贷公司是受政府监管，由企业家自己提供资金从事贷款业务的类金融机构。虽然出资是个人或者民营企业家，但从事的是一项利国利民的大事业，从已有数据来看小贷公司的发展是成功的，这是不争的事实。但也存在以下实际的问题：

一、小贷公司承担了金融机构的贷款业务，但始终不是金融机构，因此小贷公司还不能直接从社会吸收存款，这种情况恐怕要持续很长的时间，这就直接导致发展非常良好的小贷公司处于货币饥渴的状态。这种情况当然不是普遍的，但在每个地区都有相当数量。

二、另外，小贷公司的发展虽然在短期内是可持续性的，但每个公司的股东团队是由个人和法人组成，随着发展必然出现股东变更的需求。在现有的法律体系下，股东的退出和变更很容易产生矛盾，包括对股份价格和转让的程序。如果发展到诉讼，必然对小贷公司的发展不利。

以上的问题只是主要的，当然还有其他细小的矛盾。如何解决以上的问题呢？目前来看，只有通过挂牌上市来解决，除此之外没有任何的合法途径。新三板和区域性股权交易市场的推出，是一个重大的利好。因为原来只有IPO的通道来解决融资难的问题，但对于小贷公司而言是不可能的，但现在可以通过新三板和区域性股权交易市场来达到挂牌上市的目的。虽然新三板和区域性股权交易市场相对IPO是私募性质的股权交易场所，但所有的功能都是基本一致的。从已经挂牌的企业来看，融资数额也是相当惊人的，交易的流动性也是在逐渐增强！基本达到国家设立的目的。如果说以前很多企业家不知道，那么现在早已是深入人心。新三板设立之初就以法律文件的形式规定了竞价交易，所以以后这种只有主板的交易方式必然会推出。

首先，对于小贷公司而言，新三板和区域性股权交易市场都具备发行私募债的能力，小贷公司完全可以利用这一功能通过合法的途径，募集到所需的资金。现在的资金成本基本上是不超过年息15%，但这个成本以后肯定会降下来，因为融资成本是随着大环境来的，高利息是不具备持续性的。国家的降息以及股权交易所的发展必然会让更多的投资人直接面对小贷公司，这样就缩短了融资距离，减少了融资环节，拓宽了老百姓的理财渠道！相比银行的理财回报率，百姓更愿意投给挂牌上市的企业。因为挂牌上市的企业在充分担保的情况下，同样具备安全性和可靠性，回报率还高。当然这种担保是以主发起人和股权作为担保的。如果挂牌上市后，能够定向增发资本，那么融来的资金成本就是零，这是最好的多赢局面。

其次，小贷公司挂牌上市后，股权价格有了依据，这个价格是公平合理的。这个功能是股权交易所最主要的功能，没有这个功能，股权就不能以货币形式来衡量，也就不能交易，不能交易也就没有上市。新三板现在通过协议转让和做市商两种方式解决交易，区域性股权交易市场还是通过协议转让，但挂牌当天就产生了一个合理的股价，这个股价能作为股权交易的重要参考，在不产生和原有股东矛盾的情况下，任何股东都可以合法的转让自己的股份，从而为股东退出提供了安全通道。这个意义远远大于融资的意义！只有进入通道，而没有退出通道的公司是不健康的公司，也不可能做大做强。小贷公司通过挂牌上市，为所有股东提供了这种安全退出通道，同时也为小贷公司做成百年企业打下了坚实的基础，真正做到了所有权和经营权的分离，抗风险能力大大增强！

最后，现在省政府在财政困难的情况下每年拿出1亿元鼓励企业挂牌上市，这本身就说明政府意识到了挂牌上市的意义。但现在如果小贷公司还为上不上市而犹豫，那就错过了发展壮大的机会，最起码起步比别人晚，成本也大增加，能不能挂上牌也是一个未知数。

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