国内首个小贷资产证券产品获批 阿里金融布局加速
发布日期：2013-7-8 | 点击数：1007次
来源：金融投资报 2013年07月08日
公开资料显示，浙江、重庆两家阿里里小贷公司注册资本共计16亿元，考虑到小贷公司目前通用的融资杠杆系数为0.5，那么两家公司可供房贷的资金最多只有24亿元。
“未来的金融有两大机会，一个是金融互联网，金融行业走向互联网；第二个是互联网金融，纯粹的外行领导，其实很多行业的创新都是外行进来才引发的。金融行业也需要搅局者，更需要那些外行的人进来进行变革。”阿里巴巴董事局主席马云的这番话，被很多人解读为阿里的金融事业已处在渐次布局中。
日前，东方证券资产管理公司的“阿里巴巴专项资产管理计划”终于正式获得证监会批文。东方证券此次与阿里巴巴的合作，是证券行业所推出的首个基于信贷类资产的资产证券化项目，堪称业界标杆。
提高公司流动性
相关信息显示，东证资管所推出的专项资产管理计划，具有一定的复杂性与创新性。和传统以企业为基础发行的证券产品不同，资产证券化是以特定的资产池为基础发行证券。此次获批的阿里资产证券化，实际上是把阿里手头的部分贷款按标准证券化，通过卖给投资者回笼资金，然后再做贷款业务。对于投资者来讲，获得投资收益的偿付基础是小额贷款所产生的现金收益。
对于阿里来说，这一产品是将手中缺乏流动性、但具有可期收入的债权通过券商出售获得融资，提高资产流动性。究其本质，是通过证券化的运用盘活存量资产，提升资金与资产的使用效率。
有证券分析人士对记者表示：“证券公司发行类似产品多是基于实物资产的收益权，东方证券的阿里专项资产管理计划，其基础是信贷资产而非实物资产，可算作资产证券化的标杆。不过，小额贷款没有抵押物，无法以转让抵押物的方式实现风险控制。在互联网金融领域，阿里固然可以通过相关技术手段获取信用记录，但其基本的风险特征仍难以改变。”
有观点认为，目前重庆阿里小贷的年化贷款利率在20%左右，预计资产证券化产品的年化收益率为6%，扣除成本之后，阿里金融仍然可以从所售的贷款组合中获得可观收益。
公开资料显示，浙江、重庆两家阿里里小贷公司注册资本共计16亿元，考虑到小贷公司目前通用的融资杠杆系数为0.5，那么两家公司可供房贷的资金最多只有24亿元。
此前有报道称，2013年一季度阿里小贷新增货代企业超过2.5万家，一季度累计放贷逾百亿。由此看来，光依靠阿里小贷的自有资金，很难满足广大的市场需求。
阿里金融锋芒渐露
阿里金融是今年马云“退休”前做的最后一件大事，将阿里金融事业部拆分后独立成阿里小微金融服务集团，负责阿里集团旗下所有面向小微企业以及消费者个人服务的金融创新业务之后，阿里集团关于金融布局的步伐就渐次加快。
无法以吸储为基础实现规模扩张时阿里金融发展的一大硬伤，但是今年3月，证监会颁布《证券公司资产证券化业务管理规定》，文中首次提出了可以“以基础资产产生现金流循环购买新的同类基础资产方式组成专项计划资产”。由此，“循环购买”首次在政策上“破冰”，小贷资产证券化有了政策依据。
北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩表示，资产证券化应是阿里巴巴解决资金来源的最佳渠道。资产证券化可采取公募，且发行的产品是标准化、高流通性的证券，投资者众多，可以进行大规模融资，且融资成本也比信托计划要低得多。
7月初，上线半个多月的余额宝首次公布业绩，截至6月30日24点，余额宝累计用户数已经达到251.56万，累计转入资金规模66.01亿元。仅用了短短18天的时间，支付宝就将合作伙伴天弘基金增利宝产品，发展成为中国用户数最大的货币基金。
互联网金融无疑是一块非常具有想像力的市场，以互联网公司的姿态涉足传统金融，阿里近来一直来势汹汹。未来他能否进一步创新出适合普通投资者购买的资产证券化产品，使阿里金融的生态链条逐步发展完善，整个市场都在拭目以待。